2025年4月29日。禾迈花亿因为，股份盖在这一天，为何“禾迈股份第二届董事会第二十二次会议于2025年4月29日在公司六楼会议室召开”，禾迈花亿审议通过了《关于投资建设总部大楼的股份盖议案》。大楼这个项目已经在干了，为何已经列入公司2024年的禾迈花亿年报，且形成6.54亿的股份盖在建工程了，禾迈董事会居然还在2025年4月29日像模像样地开会，为何审议这件事。禾迈花亿这完全属于先花钱再立项，股份盖禾迈股份毫不含糊。为何这也充分反映了微逆第一股的禾迈花亿治理水平。展开全文01不差钱的股份盖禾迈，终于想好了钱该怎么花募集资金明细使用情况；来自禾迈股份2024年年报禾迈股份，为何真的不差钱。截至今年一季度末，公司的流动资产合计59.67亿，其中货币资金就有37.72亿，交易性金融资产1.29亿。拿出10个亿建大楼，完全不成问题。虽然，今年一季度公司发生了自2018年以来的首次单季度亏损，也是上市以来首次亏损；虽然，今年一季度公司经营性现金流净额为-34782.37万元，亦创下公司所有单季度现金流净额最差。老实说，禾迈股份账上的这39个亿现金，绝大部分并不是公司靠自己本事挣来的，而是靠IPO圈来的。禾迈股份三年多前的那场IPO，究竟有多夸张？有必要再回顾下。2021年12月，禾迈股份首发上市，发行价格为557.80元/股，这家小公司由此一举成为A股历史上发行的第一高价股，发行市盈率高达225.94倍！禾迈股份原本只计划募资5亿元，但最终募资净额高达54亿元，超募近50个亿！以至于即使到现在，禾迈股份的超募倍数，估计也可问鼎A股圈钱之最了。因为高价发行、又是超募，保荐人中信证券自然赚得盆满钵满。禾迈股份发行费用总额为1.72亿元，中信证券获得的承销费及保荐费高达1.42亿元！2021年12月，禾迈股份首发上市，发行价格为557.80元/股，这家小公司由此一举成为A股历史上发行的第一高价股，发行市盈率高达225.94倍！禾迈股份原本只计划募资5亿元，但最终募资净额高达54亿元，超募近50个亿！以至于即使到现在，禾迈股份的超募倍数，估计也可问鼎A股圈钱之最了。因为高价发行、又是超募，保荐人中信证券自然赚得盆满钵满。禾迈股份发行费用总额为1.72亿元，中信证券获得的承销费及保荐费高达1.42亿元！禾迈股份高价发行的现象，甚至引发监管层面、学术层面、资本市场层面等对于A股发行制度的反思。全是现在，反思是已经没有必要了，甚至连“罚酒三杯”都谈不上。因为在过去三年多时间里，禾迈一把融来的这50多个亿，已经被公司“花”掉了一半、26个亿。上市时既然有这么多人热捧，那禾迈的募投项目一定很有“钱”景。接下来我们就一起来学习一下，以套牢众多机构和小散为代价的这笔钱，究竟花在了哪些地方。来自禾迈股份招股说明书1、补充流动资金，公司最积极：公司募集资金计划投资总额，合计为4.86亿。截至2024年报告期末，累计投入募集资金总额总共3.95亿。这其中真正百分百完成进度的，只有一项，就是补充公司的流动资金与还贷，2.3个亿。另外有五个项目，并非招股书或者募集说明书中的承诺投资项目，约28.23亿，公司花了22.3亿，其中用于补充流动资金和还贷14.4亿，用于生产建设4.2亿，用于回购公司股份激励管理层花了3.2亿，用于并购花了5000万。除了并购项目以外，补充流动资金，仍然是禾迈是最积极的，累计完成近90%。公司募集资金计划投资总额，合计为4.86亿。截至2024年报告期末，累计投入募集资金总额总共3.95亿。这其中真正百分百完成进度的，只有一项，就是补充公司的流动资金与还贷，2.3个亿。另外有五个项目，并非招股书或者募集说明书中的承诺投资项目，约28.23亿，公司花了22.3亿，其中用于补充流动资金和还贷14.4亿，用于生产建设4.2亿，用于回购公司股份激励管理层花了3.2亿，用于并购花了5000万。除了并购项目以外，补充流动资金，仍然是禾迈是最积极的，累计完成近90%。2、三个募投项目，黄了两个在公司承诺投资项目中，有一个计划投资8877万的“储能逆变器产业化项目”，拖到了2024年才开始投入，投了多少钱呢？不到35万。禾迈股份在2025年4月29日召开的第二届董事会第二十二次会议审议上，通过《关于终止部分募投项目并将节余募集资金永久补充流动资金的议案》——公司拟终止“储能逆变器产业化项目”，并将该项目终止后产生的节余募集资金永久补充流动资金。同样，公司承诺投资7000万建设的“智能成套电气设备升级建设项目”，已经取消了。“智能成套电气设备升级建设项目”这个项目之所以取消，赶碳号有必要多啰嗦两句。禾迈股份在2023年8月公告，因为这个项目的实施主体——杭开科技，已经不在上市公司，而是以1.87亿卖回给了大股东——邵建雄控制的杭开控股。这个项目主要用来做开关柜，目的是形成“智能开关柜2200台/年的生产能力”。这个业务看上去和禾迈股份在资本市场上的概念——微逆主业关系并不大，可能也会拉低公司的毛利率和估值。赶碳号猜测，当初之所以把后面这个项目放进上市公司里，其实就是用来“凑数”的，后来完成上市使命之后，再还给大股东，应该也是早就在计划之中的。公司这样解释：“杭开科技生产规模相对较小，规模化效应不明显，导致整体生产成本较高；此外，杭开科技在自身产品的智能化转型升级进度方面亦相对缓慢”。在公司承诺投资项目中，有一个计划投资8877万的“储能逆变器产业化项目”，拖到了2024年才开始投入，投了多少钱呢？不到35万。禾迈股份在2025年4月29日召开的第二届董事会第二十二次会议审议上，通过《关于终止部分募投项目并将节余募集资金永久补充流动资金的议案》——公司拟终止“储能逆变器产业化项目”，并将该项目终止后产生的节余募集资金永久补充流动资金。同样，公司承诺投资7000万建设的“智能成套电气设备升级建设项目”，已经取消了。“智能成套电气设备升级建设项目”这个项目之所以取消，赶碳号有必要多啰嗦两句。禾迈股份在2023年8月公告，因为这个项目的实施主体——杭开科技，已经不在上市公司，而是以1.87亿卖回给了大股东——邵建雄控制的杭开控股。这个项目主要用来做开关柜，目的是形成“智能开关柜2200台/年的生产能力”。这个业务看上去和禾迈股份在资本市场上的概念——微逆主业关系并不大，可能也会拉低公司的毛利率和估值。赶碳号猜测，当初之所以把后面这个项目放进上市公司里，其实就是用来“凑数”的，后来完成上市使命之后，再还给大股东，应该也是早就在计划之中的。公司这样解释：“杭开科技生产规模相对较小，规模化效应不明显，导致整体生产成本较高；此外，杭开科技在自身产品的智能化转型升级进度方面亦相对缓慢”。简要总结：公司一共圈了54个亿，这几年一共花了26.3个亿，其中用在生产建设上只有5.9亿，用于补充流动资金和还贷高达16.7亿，用于股权回购还花了3.2个亿。光靠补充公司流动资金，对于这么一大笔钱来说，显然还是太慢了。现在，禾迈终于不用再为账上躺着的、剩下来的27.8亿募集资金找不到好项目而发愁了。建大楼！这样，一把就能干掉10个亿。02接盘杭州新浪智慧谷赶碳号注：上图为项目拆迁施工过程中的实景，目前现场工程进度并非如此；

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